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May 04, 2024

Il presidente della Fed Powell definisce l’inflazione “troppo alta” e avverte che “siamo pronti ad aumentare ulteriormente i tassi”

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell venerdì ha chiesto maggiore vigilanza nella lotta contro l’inflazione, avvertendo che ulteriori aumenti dei tassi di interesse potrebbero non essere ancora arrivati. Pur riconoscendolo

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell venerdì ha chiesto maggiore vigilanza nella lotta contro l’inflazione, avvertendo che ulteriori aumenti dei tassi di interesse potrebbero non essere ancora arrivati.

Pur riconoscendo che sono stati compiuti progressi, il leader della banca centrale ha affermato che l’inflazione è ancora al di sopra del livello in cui i politici si sentono a proprio agio. Ha osservato che la Fed rimarrà flessibile nel contemplare ulteriori mosse, ma non ha dato indicazioni che sia pronta ad iniziare un allentamento in tempi brevi.

"Sebbene l'inflazione sia scesa dal suo picco - uno sviluppo positivo - rimane troppo alta", ha detto Powell nel suo intervento preparato per il suo discorso programmatico al ritiro annuale della Fed di Kansas City a Jackson Hole, nel Wyoming. “Siamo pronti ad aumentare ulteriormente i tassi, se opportuno, e intendiamo mantenere la politica monetaria a un livello restrittivo finché non saremo sicuri che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il nostro obiettivo”.

Il discorso somigliava alle osservazioni fatte da Powell l’anno scorso a Jackson Hole, durante le quali avvertì che “un po’ di dolore” sarebbe stato probabile mentre la Fed continuava i suoi sforzi per riportare l’inflazione galoppante al suo obiettivo del 2%.

Ma allora l’inflazione era ben al di sopra del ritmo attuale. Indipendentemente da ciò, Powell ha indicato che è troppo presto per dichiarare la vittoria, anche con i dati di quest’estate ampiamente a favore della Fed. Sia giugno che luglio hanno visto un rallentamento del ritmo degli aumenti dei prezzi.

“I dati mensili più bassi per l’inflazione core di giugno e luglio sono stati benvenuti, ma due mesi di buoni dati sono solo l’inizio di ciò che servirà per creare fiducia che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il nostro obiettivo”, ha affermato.

Ha riconosciuto che i rischi sono bilaterali, ovvero quello di fare troppo e troppo poco.

“Fare troppo poco potrebbe consentire il radicamento di un’inflazione superiore al target e, in ultima analisi, richiedere che la politica monetaria estorca un’inflazione più persistente dall’economia con un costo elevato per l’occupazione”, ha affermato. “Fare troppo potrebbe anche causare danni inutili all’economia”.

“Come spesso accade, navighiamo tra le stelle sotto un cielo nuvoloso”, ha aggiunto.

I mercati hanno reagito poco quando Powell ha iniziato a parlare, con il Dow Jones Industrial Average in rialzo di circa 100 punti e rendimenti del Tesoro contrastanti. La reazione è in contrasto con la reazione del 2022, quando i mercati crollarono in seguito al discorso di Powell.

Le osservazioni di Powell seguono una serie di 11 rialzi dei tassi di interesse che hanno spinto il tasso di interesse di riferimento della Fed verso un intervallo target del 5,25%-5,5%, il livello più alto in oltre 22 anni. Inoltre, la Fed ha ridotto il suo bilancio al livello più basso in più di due anni, un processo che ha visto lo scioglimento di obbligazioni per un valore di circa 960 miliardi di dollari da giugno 2022.

Negli ultimi tempi i mercati hanno scontato poche possibilità di un altro rialzo alla riunione di settembre del Federal Open Market Committee, ma puntano a circa il 50% di probabilità di un aumento finale nella sessione di novembre. I prezzi dei futures hanno leggermente aumentato le variazioni per un rialzo di novembre come ha parlato Powell.

Powell non ha fornito alcuna indicazione chiara sulla direzione in cui vede la decisione.

“Considerando i progressi compiuti, nei prossimi incontri saremo in grado di procedere con cautela nel valutare i dati in arrivo, l’evoluzione delle prospettive e dei rischi”, ha affermato.

Tuttavia, non ha dato alcun segno di voler prendere in considerazione un taglio dei tassi.

“Nelle prossime riunioni, valuteremo i nostri progressi sulla base della totalità dei dati e dell’evoluzione delle prospettive e dei rischi”, ha affermato Powell. “Sulla base di questa valutazione, procederemo con cautela nel decidere se stringere ulteriormente o, invece, mantenere costante il tasso ufficiale e attendere ulteriori dati”.

Ha sottolineato il rischio di una forte crescita economica a fronte delle diffuse aspettative di recessione.

Mentre il discorso dello scorso anno era insolitamente breve, questa volta Powell ha fornito qualche dettaglio in più sui fattori che entreranno nella definizione delle politiche.

Nello specifico, ha suddiviso l’inflazione in tre parametri chiave e ha affermato che la Fed si concentra maggiormente sull’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici. Ha inoltre ribadito che la Fed segue più da vicino l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, una misura del Dipartimento del Commercio, piuttosto che l'indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro.